Фьючерс на акции Сбербанка. Нюансы, о которых нужно знать при торговле

futures – это контракт на покупку-продажу базового актива в будущем.

Т.е.покупая сейчас фьючерс, мы покупаем обязательство, купить базовый актив в будущем.

В России фьючерсы торгуются с датой поставки Март (H ), Июнь (M ), Сентябрь (U ), Декабрь (Z ). Самым ликвидным является фьючерс с ближайшей датой поставки, на сегодня (1 ноября 2009), это фьючерс с датой поставки в декабре.

Что это такое.Разберем это на моем любимом Сбербанке.

Возьмем декабрьский фьючерс на Сбербанк, его обозначение в системе торговли Quik - SRZ 9 (SR - Сбербанк, Z – декабрьский, т.е поставка в декабре, 9 – 2009 год ), На РТС и в Транзакт его обозначение - SBRF -12.09. (SBR – Сбербанк F – фьючерс, 12 –декабрь, 09 – 2009 года. )

По спецификации, 1 контракт Сбербанка=100 акциям. Таким образом, цена фьючерса равна цене акции *100. Допустим, если я в пятницу купил один фьючерс Сбербанка по 6500 руб. , то я купил обязательство, купить в декабре акции Сбербанка в кол-ве 100 штук по цене 65 руб. за штуку.Внимание важно! При покупке фьючерса, я не плачу всю сумму сделки, у каждого фьючерса есть ГО (Гарантийное обеспечение).На фьючерс Сбербанка ГОв данный момент = 1020 руб.При покупке фьючерса данная сумма переводиться с моего счета, при продаже этого фьючерса, сумма ГО возвращается обратно на счет.Как это выглядит в цифрах.

Пусть у меня на счету 10 000 руб. Я покупаю фьючерс Сбербанка 6500 руб., у меня за эту операцию снимают суммуГО, напоминаю ГО на 1020 руб. У меня на счету останется10 000 – 1020 = 8980 руб.Допустим фьючерс Сбербанка вырос и котируется 6600 руб.,я его решил продать. Мне на счет возвращают ГО 1020 и зачисляют прибыль 6600-6500 = 100 руб. Счет становиться равным 8980 руб.+ 1020 руб. + 100 руб. = 10100. Я заработал 100 руб. при вложенных 1020 руб. Т.е. около 9,8%. При движении базового актива на 1,54%. За эти операции я меня снимут комиссию при покупке фьючерса 50 коп и при продаже 50 коп. Итого =1 руб.

Рассмотрим еще понятие вариационной маржи – это прибыль/убыток который вы получаете при работе с фьючерсом. Она равна разнице между ценой покупки и текущей биржевой ценой. Вариационная маржа зачисляется на счет во время клиринга.Клиринг это период на бирже, когда производиться расчет вариационной маржи и зачисление ее на счет клиента.Проводиться с 18.45 до 19.00. Есть еще промежуточный клиринг в 14.00.

Чтобы начать торговать фьючерсами, необходимо заключить договор с Финам, это можно сделать у них в офисе или по ЭЦП.

Подведем итого.

Вы заключили договор с Финам, вам открыли счет на РТС, вы перевели туда 10 000 руб. Теперь вы выбираете фьючерс, с которым хотите работать. Я рекомендую Сбербанк, Газпром, Лукойл – это самые ликвидные фьючерсы, есть еще фьючерс РТС, но с ним надо работать осторожно и после приобретения опыта работы на FORTS .

Вы выбрали фьючерс Сбербанка. Делаем анализ графиков, графики фьючерсов и акций практически одинаковы, поэтому анализ делается такими же методами. Проанализировав ситуацию, вы предполагаете, что Сбербанк будет расти. Вы покупаете фьючерс за 6500 руб., с вас берут ГО на этот фьючерс 1020 руб. и биржевую комиссию 0,50 руб. У вас на счету остается 10 000 руб.- 1020 руб. -0,50 руб.= 8979,50 руб.Дальше вам начисляют вариационную маржу, в зависимости от текущей цены фьючерса на бирже, если цена фьючерса стала равно 6450, то вариационная маржа равна 6450-6500 = -50 руб.В 14.00 наступает промежуточный клиринг, цена фьючерса в этот момент стоит 6600 руб. Вам на счет начисляют 6600-6500 = 100 руб. Итого у вас на счету 8979,50 + 100 = 9079,50 руб. Дальше, к вечернему клирингу фьючерс Сбербанка стал равен 6800, вам делают пересчет и зачисляют 6800-6600 (цена фьючерса в промежуточный клиринг) = 200 руб. Итого у вас на счету 9079,50 + 200 = 9279,50 и плюс фьючерс.Дальше во время вечерней сессии цена фьючерса стала равна 6750 руб., вариационная маржа равна 6750 руб. – 6800 руб. (цена фьючерса по время клиринга)= - 50 руб. Вы решаете продать фьючерс. Продав фьючерс за 6750 вам возвращается ГО на это фьючерс. У вас на счету 9279,50 руб. + 1020 руб. – 0,50 руб. (комиссия) = 10299 руб. Вариационную маржу в размере -50 руб. Вам зачислят в ближайший клиринг. 10299 – 50 руб. = 10249 руб. у вас будет на счету.

Подводные камни.

Если слишком увлечься плечами, т.е при счете в 10 000 руб. можно купить 9 контрактов Сбербанка (10 000 руб. /1020 руб.=9). У вас блокируют ГО в размере 9180 руб.(9*1020 руб.)У вас на счету останется 820 руб. делим их на 9 купленных контрактов получим примерно 91 руб.Если разница между ценой покупки и ценой клиринга будет больше это суммы, то вам позвонит менеджер и попросит прикрыть часть позиций.

Что происходит с фьючерсом по достижении срока исполнения?

Тебе производят поставку акций, по цене фьючерса, при этом ты уже будешь заплатить комиссию как на бирже, если у тебя был короткий фьючерс в шорт, у тебя снимут нужное кол-во акций, но лучше не думать про это, до поставки не надо доводить, за день-два до этого, нужно начать торговать с следующим фьючерсом.

P.S
Это мое первое творение сильно не ругайте, поэтому критика приветствуеться, на все вопросы отвечу.

Коды опционов

C		P					K	M	Y

W

C - код базового актива, 2 символа,
P - цена страйк, переменное количество символов,
К - тип расчетов,
M - месяц исполнения (а также тип для опциона), 1 символ,
Y - год исполнения, 1 символ,
W - признак недельного опциона, 1 символ

Кодирование базового актива (поле "C")

Группа контрактов	Код базового актива (поле "C")	Код базового актива на срочном рынке	Название базового актива
Индексные контракты	MX	MIX	Индекс МосБиржи
	MM	MXI	Индекс МосБиржи (мини)
	RI	RTS	Индекс РТС
	RS	RTSS	Индекс голубых фишек
	4B	ALSI	Индекс FTSE/JSE Top40
	VI	RVI	Волатильность российского рынка
	US	U500	Индекс Solactive US Large Cap Index (PR)

Фондовые контракты	AF	AFLT	ПАО "Аэрофлот" (о.а.)
	AL	ALRS	АК "АЛРОСА" (ПАО) (о.а.)
	CH	CHMF	ПАО "Северсталь" (о.а.)
	FS	FEES	ПАО "ФСК ЕЭС" (о.а.)
	GZ	GAZR	ПАО "Газпром" (о.а.)
	GM	GMKR	ПАО ГМК "Норильский Никель" (о.а.)
	HY	HYDR	ПАО "РусГидро" (о.а.)
	LK	LKOH	ПАО НК "ЛУКОЙЛ" (о.а.)
	MN	MGNT	ПАО "Магнит" (о.а.)
	ME	MOEX	ПАО Московская Биржа (о.а.)
	MT	MTSI	ПАО "МТС" (о.а.)
	NM	NLMK	ПАО "НЛМК" (о.а.)
	NK	NOTK	ПАО "НОВАТЭК" (о.а.)
	RN	ROSN	ПАО "НК "Роснефть" (о.а.)
	RT	RTKM	ПАО "Ростелеком" (о.а.)
	SP	SBPR	ПАО Сбербанк (п.а.)
	SR	SBRF	ПАО Сбербанк (о.а.)
	SG	SNGP	ОАО "Сургутнефтегаз" (п.а.)
	SN	SNGR	ОАО "Сургутнефтегаз" (о.а.)
	TT	TATN	ПАО "Татнефть" им. В.Д. Шашина (о.а.)
	TN	TRNF	ПАО "Транснефть" (п.а.)
	VB	VTBR	Банк ВТБ (ПАО) (о.а.)
	MG	MAGN	ПАО "Магнитогорский металлургический ком-бинат" (о.а.)
	PL	PLZL	ПАО "Полюс" (о.а.)
	BW	GBMW	BMW AG (о.а.)
	DM	GDAI	Daimler AG (о.а.)
	DB	GDBK	Deutsche Bank AG (о.а.)
	SM	GSIE	Siemens AG (о.а.)
	VM	GVW3	Volkswagen AG (п.а.)

Процентные контракты	OX	OF10	"десятилетние" облигации федерального займа
	OV	OF15	"пятнадцатилетние" облигации федерального займа
	O2	OFZ2	"двухлетние" облигации федерального займа
	O4	OFZ4	"четырехлетние" облигации федерального займа
	O6	OFZ6	"шестилетние" облигации федерального займа
	MP	MOPR	ставка MosPrime
	RR	RUON	ставка RUONIA
	MF	1MFR	ставка RUSFAR

Валютные контракты	AU	AUDU	курс австралийский доллар - доллар США
	CY	CY	курс китайский юань - российский рубль
	ED	ED	курс евро - доллар США
	Eu	Eu	курс евро - российский рубль
	GU	GBPU	курс фунт стерлингов - доллар США
	Si	Si	курс доллар США - российский рубль
	CA	UCAD	курс доллар США - канадский доллар
	CF	UCHF	курс доллар США - швейцарский франк
	JP	UJPY	курс доллар США - японская йена
	TR	UTRY	курс доллар США - турецкая лира
	IN	UINR	Курс доллара США к индийской рупии
	UU	UUAH	курс доллар США - украинская гривна

Товарные контракты	BR	BR	нефть BRENT
	CU	CU	медь
	GD	GOLD	золото
	PD	PLD	палладий
	PT	PLT	платина
	SV	SILV	серебро
	SA	SUGR	сахар-сырец
	AM	ALMN	алюминий
	CL	CL	нефть сорта Light Sweet Crude Oil
	Co	Co	медь категории A (Grade A)
	GO	GLD	золото (поставочный)
	Nl	Nl	никель с чистотой 99,80% (минимум)
	Zn	Zn	цинк

Кодирование цены страйк для опционов (поле "P")

Для опционов в поле "цена страйк" указывается цена базового актива (цена фьючерсного контракта). В свою очередь, цена фьючерсного контракта это цена пакета акций, входящих в один контракт.

Кодирование типа расчетов (поле "К")

Кодирование месяца исполнения (поле "M")

Для опционов:

Кодирование года исполнения (поле "Y")

Год исполнения фьючерса и опциона кодируется одной цифрой от 0 до 9.
2 - 2002 год,
9 - 2009 год,
0 - 2010 год,
1 - 2011 год.

Кодирование признака недельного опциона (поле "W")

Алгоритм определения полей Y, M и W для недельного опциона:

Рассматривается четверг недели, на которую приходится день экспирации
Y определяется по году этого четверга
M определяется по месяцу этого четверга
W определяется по порядковому номеру этого четверга в месяце

Пример:
Недельный опцион call на индекс RTS со страйком 130000 исполняется 30 декабря 2019 года в понедельник. Четверг на этой неделе (2 января) - неторговый день. Поэтому день исполнения был перенесен на ближайший предшествующий торговый день. Опцион будет иметь короткий код RI130000BA0A, так как четверг недели экспирации относится к январю 2020 года, и это первый четверг в месяц.

15.05.2019 Дмитрий Бойцов

В этой статье я расскажу о ряде особенностей фьючерса на акции Сбербанка.

Биржевой символ фьючерса на акции Сбербанка – SBRF или кратко SR.

Фьючерсный контракт имеет 4 даты исполнения: март, июнь, сентябрь, декабрь.

Торгуется на Московской бирже пять дней в неделю с 10:00 до 23:50 мск.

Дневная сессия длится с 10:00 до 18:45 мск.

Вечерняя сессия с 19:00 до 23:50 мск.

В 1 фьючерсном контракте содержится 100 обыкновенных акций ПАО Сбербанк.

Шаг цены – 1 пункт, который равен 1 рублю. Если трейдер поставил стоп-лосс 100 пунктов, то потеряет 100 рублей на 1 контракт.

Текущая цена контракта 21600 рублей.

Повышенное гарантийное обеспечение (ГО)

Стоимость гарантийного обеспечения за 1 контракт чуть больше 19% от его цены или 4140 руб.

Для сравнения у фьючерса на доллар-рубль гарантийное обеспечение в обычных условиях 6% от цены контракта. На фьючерсе на Индекс РТС гарантийное обеспечение 12%.

Требования к размеру гарантийного обеспечения у фьючерсов на акции выше, а встроенное плечо ниже, чем у фьючерсов на валюту или фьючерсов на фондовые индексы.

Чтобы понять почему это так, достаточно задаться простым вопросом: “Какие виды активов чаще удваиваются в цене или снижаются на половину: акции, валюты или фондовые индексы?”

Очевидно, такие колебания чаще происходят с акциями. Поэтому для фьючерсов на акции требования к гарантийному обеспечению выше, чтобы уменьшить риски.

Также стоит понимать, что размер гарантийного обеспечения является плавающим для всех фьючерсов. При сильном повышении волатильности биржа может увеличить требования в 2-3 раза.

Экстремальная волатильность цен фьючерсов на акции может быть вызвана наступлением событий с серьёзными последствиями:

публикация компанией квартального отчёта, который оказался значительно хуже прогнозов аналитиков
объявление компанией о существенном снижении ожиданий по размеру будущих прибылей
отказ компании в выплате дивидендов, которые изначально всеми ожидались
выявление аудиторской проверкой недостоверной финансовой отчетности у компании (фальсификации)
выявление аудиторами признаков вывода активов руководством компании
наложение иностранных санкций на компанию
неблагоприятные законодательные изменения в отрасли, в которой работает компания
паническое падение цен на фондовой бирже в целом и т.д.

Редкие и маловероятные события иногда случаются. Предупреждён – значит вооружён.

Хорошая ликвидность

Среди 58 фьючерсных контрактов, торгующихся на Московской бирже, фьючерс на акции Сбербанка занимает четвертое место по ликвидности после фьючерса на нефть Брент, фьючерса доллар-рубль и фьючерса на Индекс РТС.

Его дневной оборот в рублях на дату написания статьи около 500 млн рублей в день.

Корреляция с Индексом РТС

Обыкновенные акции Сбербанка занимают почти 15% веса индекса РТС, в который входят 38 компаний. У трех из этих компаний (Сбербанк, Сургутнефтегаз, Татнефть) выпущены обыкновенные и привилегированные акции, которые содержатся в составе Индекса РТС.

Два других гиганта в составе Индекса РТС – акции Газпрома и Лукойла. Они занимают 13% и почти 15% веса, соответственно.

Это значит, что если вы одновременно торгуете фьючерс на Индекс РТС и фьючерс на акции Сбербанка, то подвергаете себя риску корреляции инструментов.

Разумеется корреляция между ними не всегда высока. Отрицательная корреляция также иногда возможна.

Например, обесценивание рубля к доллару будет оказывать нисходящее давление на Индекс РТС, цены которого выражены в долларах, а не в рублях как у Индекса МосБиржи (вывший Индекс ММВБ). В такой ситуации рублевая цена акции Сбербанка может расти во время снижения или топтания на месте Индекса РТС.

Поставка акций

Фьючерс на акции Сбербанка – поставочный контракт. У фьючерса на доллар-рубль, фьючерса РТС и фьючерса на нефть Брент расчетные типы контрактов.

Это означает, что если в день исполнения контракта вы не закрыли позицию по фьючерсу на акции Сбербанка, то будете обязаны купить акции (заплатить за них полную стоимость) или продать акции покупателю (совершить поставку), в зависимости от того в каком направлении была открыта позиция по фьючерсу: лонг или шорт.

Более высокие издержки

При торговле фьючерсами на срочном рынке трейдер платит биржевой сбор Московской бирже, а также комиссию своему брокеру.

Часто комиссия брокера равна биржевому сбору за 1 фьючерсный контракт. Но бывают и исключения.

При выполнении определенных условий по ежемесячной активности, брокер может снизить свою комиссию для клиента, сделав её ниже биржевого сбора. Некоторые брокеры по умолчанию предлагают размер комиссии ниже биржевого сбора, чтобы клиенты предпочли торговать через их компанию.

Биржевой сбор будет немного меняться во времени и, соответственно, комиссия брокера.

Подробный расчет издержек при торговле фьючерсами представлен в таблице.

Издержки торговли фьючерсом на акции Сбербанка на 97% больше, чем при торговле фьючерсом на Индекс РТС и на 50% больше, чем при торговле фьючерсом на пару доллар-рубль.

69/35*100-100=97%

69/46*100-100=50%

Размер большинства счетов физических лиц на Московской бирже не превышает 200 000 рублей.

Так, если дейтрейдер со счётом в 200 000 руб торгует 20 раз в месяц фьючерсом на акции Сбербанка, каждый раз выделяя под гарантийное обеспечение 100 000 руб, то за год его издержки примерно составят:

20 сделок * 12 месяцев * 69 руб = 16560 руб

При этом издержки при торговле фьючерсами всегда существенно ниже, чем при торговле акциями.

Более широкие дневные лимиты цен

У каждого фьючерсного контракта есть дневной лимит цен, в рамках которого ему позволено колебаться. Нижний и верхний лимит цен каждый день устанавливает Московская биржа.

Когда рынок достигает ценового лимита торговля временно приостанавливается где-то на полчаса или более, чтобы биржа расширила лимит. В крайних случаях, рынок могут закрыть до следующего дня.

Достижение ценового лимита (“планки” на трейдерском жаргоне) происходит редко.

Ценовой лимит предназначен для того, чтобы защитить участников рынка от чрезмерной волатильности, манипуляций и дать время остыть эмоциям.

Конечно, остановка торгов не всегда помогает. После достижения одного лимита рынок порой достигает расширенного лимита в тот же день.

У фьючерса на акции Сбербанка дневной лимит цен на сегодня равен 9,5% в верхнюю и нижнюю сторону. Это куда больше, чем у фьючерса на индекс РТС (5,4%) и фьючерса на доллар-рубль (3,6%).

Как уже замечалось выше, цена акций отдельной компании зачастую более переменчива, чем курс валюты или фондового индекса, состав которого диверсифицирован акциями различных компаний.

Проще открыть шорт, чем на самой акции

Если вы хотите открыть шорт по акциям на фондовом рынке, то нужно брать их взаймы у брокера и ежедневно платить за эту услугу определенный процент (13-20% годовых).

Также биржа или брокер в определенный момент могут запретить открывать сделки в шорт по акции конкретной компании или даже принудить к закрытию удерживаемого шорта.

При торговле фьючерсами на акции всех этих препятствий со сделками в шорт не возникает. Однако, кроме фьючерса на акции Сбербанка, остальные фьючерсы на акции пока недостаточно ликвидны, поэтому от их торговли в шорт, как и в лонг, на мой взгляд, лучше воздержаться.

Заключение

Изучив эту статью о фьючерсе на акции Сбербанка, теперь вы более осведомлены о нюансах, присущих этому популярному инструменту для торговли на Мосбирже.

Всегда важно глубже представлять что за рынок вы собираетесь торговать и какие риски ему присущи.

Ведь, как гласит русская мудрость:

Знал бы, где упадешь – соломки бы подстелил.

На Московской бирже (ММВБ-РТС), теряется в спецификации контрактов. Специфичные буквенно-цифровые обозначения кодов довольно просто и запомнить их не сложно, но требуется разобраться.

Внешний вид кодов на фьючерсы

Код фьючерса состоит из трех основных элементов:

С — код базового актива, состоящий из 2 символов
М — месяц исполнения фьючерса, состоящий из 1 символа
Y — год исполнения фьючерса, состоящий из 1 символа

О коде базового актива на фьючерс мы поговорим позднее, а вот с датами давайте разберемся сразу.

Поле M (месяц исполнения) фьючерсного кода

Итак, поле М — месяц исполнения фьючерса, кодируется следующими символами:

Месяц | Код фьючерса

Январь — F
Февраль — G
Март — H
Апрель — J
Май — K
Июнь — M
Июль — N
Август — Q
Сентябрь — U
Октябрь — V
Ноябрь — X
Декабрь — Z

Журнал сайт напоминает, что каждый фьючерсный контракт имеет свой срок действия. О месяце, когда заканчивается его функционирование, т.е. происходит экспирация , мы и говорили выше.

Поле Y (год исполнения) кода фьючерса

С полем года исполнения фьючерсного контракта все еще проще. Это одна цифра, дублирующая последнюю цифру года, т.е.

5 – 2005 год,
8 – 2008 год,
0 – 2010 год,
3 – 2013 год.

Поле C (базовый актив) кода фьючерса

Самое трудно запоминающееся поле кода фьючерса — это непосредственно код актива. Мы специально предлагаем вам разбивку по типу актива для удобства поиска нужного.